近日，由北京大学数学科学学院、统计科学中心助理教授/研究员、大数据分析与应用技术国家工程实验室联聘研究员张瑞勋和麻省理工学院斯隆管理学院教授Andrew W. Lo合作的论文“Quantifying the Impact of Impact Investing”在国际顶尖学术期刊Management Science在线发表，张瑞勋为通讯作者。同时，该论文在International Centre for Pension Management (ICPM) Research Award百余篇参赛论文中脱颖而出，荣获2023年ICPM Research Award (Honourable Mention)。张瑞勋是今年获奖人中唯一来自中国高校的学者，也是该奖项自2017年设立以来第二次有中国大陆学者获奖，并受邀于2024年作主题报告。

获奖证书

张瑞勋

张瑞勋，北京大学数学科学学院研究员、金融数学系副主任，大数据分析与应用技术国家工程实验室联聘研究员，统计科学中心、数量经济与数理金融教育部重点实验室成员，入选国家海外高层次人才计划青年项目。北京大学数学与应用数学、经济学（双学位）学士，麻省理工学院（MIT）应用数学博士。入职北京大学前曾在麻省理工学院金融工程实验室、高盛集团、谷歌等机构任职。主要研究领域包括绿色金融、市场微观结构、机器学习在金融中的应用、适应性市场理论等。主持国家重点研发计划青年科学家项目、国家自然科学基金面上项目等，出版专著Adaptive Markets Hypothesis和Biological Economics，研究工作获S&P Global Academic ESG Research Award、CFRI&CIRF Research Excellence Award、ICPM Research Award等奖项。该论文建立在经典投资组合理论基础上，围绕“绿色金融”这一新兴研究领域展开。绿色投资是一种在传统投资基础上融入其他社会目标的投资形式，涵盖以ESG（environment, social and governance，即环境、社会与治理）为代表的投资模式。在该工作中，张瑞勋与合作者基于伴随次序统计量（induced order statistics）的数学工具，创新地提出了一个评估影响力投资表现的框架，并基于Treynor-Black最优投资组合构造影响力投资的回报和成本的衡量指标。论文进一步将该框架应用于多个具体场景，包括公益创投（venture philanthropy）、研发联盟（R&D consortium）、ESG投资、流行股泡沫（meme stock rally）等。该项研究填补了目前绿色投资最优组合理论的空缺，同时为业界和政策界对绿色投资信托责任（fiduciary duty）披露的讨论提供了重要方法论。

Management Science期刊创办于1954年，由美国运筹学与管理学学会（INFORMS）主办，是管理学、运筹学领域公认的国际顶尖学术期刊。ICPM于2004年创立，自2017年起每年组织ICPM Research Award评选，由国际资深学者和业界专家组成的委员会评议选出，旨在表彰投资管理领域“创新性强、具有实际应用价值的卓越研究”。

张瑞勋与合作者在绿色金融方面有如下系列工作，其中论文[1]为本次获奖论文；此前论文[2]获CFRI&CIRF Research Excellence Award，论文[3]获第二届标普全球ESG学术研究奖（S&P Global Academic ESG Research Award），论文[4]获中国运筹学会金融工程与金融风险管理分会学术年会青年学者最佳论文（博士生赵朝熠），论文作者均按姓氏字母序。该系列研究获国家重点研发计划（2022YFA1007900）和国家自然科学基金（12271013）资助。

[1] Andrew W. Lo and Ruixun Zhang (2023). Quantifying the Impact of Impact Investing. Management Science, forthcoming.

[2] Andrew W. Lo and Ruixun Zhang (2023). Performance Attribution for Portfolio Constraints. Available at SSRN 4609106.

[3] Andrew W. Lo, Ruixun Zhang, and Chaoyi Zhao (2022). Measuring and Optimizing the Risk and Reward of Green Portfolios. The Journal of Impact and ESG Investing, 3(2), 55-93, 2022.

[4] Andrew W. Lo, Lan Wu, Ruixun Zhang, and Chaoyi Zhao (2022). Optimal Impact Portfolios with General Dependence and Marginals. Available at SSRN 4177277.

相关链接：

1.在线论文：

https://doi.org/10.1287/mnsc.2022.01168

2.ICPM Research Award：

https://www.icpmnetwork.com/research/call-for-research/

文章来源：北京大学统计科学中心

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